標題:股權(quán)分置改革后中小股東權(quán)益保護問題

  □ 作者:成都信息工程學院 陳文壽
  內(nèi)容摘要:股權(quán)分置改革是對不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)的改革,股權(quán)結(jié)構(gòu)變化后,公司治理結(jié)構(gòu)也相應(yīng)的發(fā)生變化。本文提出由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的分散而給股改后的公司治理帶來了中小股東放棄公司控制權(quán)、“內(nèi)部人控制”以及大股東對中小股東的利益侵害加劇三個新問題。如何解決出現(xiàn)的新問題將是一個具有時代意義的課題。
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資者長遠利益。股權(quán)分置改革消除了非流通股和流通股的流動性差異,恢復(fù)了股票的同股同權(quán)、同股同利的特征,使非流通股東和流通股東的利益趨于一致,形成公司治理的共同利益基礎(chǔ),這為完善公司治理提供了基本市場環(huán)境,推動了公司治理的完善。在上市公司股改方案中,非流通股股東大多采用送股或縮股的方式,這將使控股股東的持股比例下降,股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司內(nèi)部治理也是外部治理的基礎(chǔ),是公司生產(chǎn)中最為基礎(chǔ)的要素。股權(quán)結(jié)構(gòu)變化了,公司治理結(jié)構(gòu)就要相應(yīng)的發(fā)生變化。
  股權(quán)分散與集中達到某種臨界程度,必然規(guī)定一種新的治理結(jié)構(gòu)模式代替原有的治理結(jié)構(gòu)模式。從改革的出發(fā)點和著眼點來看,以實現(xiàn)同股同權(quán)同利為出發(fā)點的股權(quán)分置改革的最終目的是改善公司治理結(jié)構(gòu),提高公司的盈利能力。更為重要的是,在股權(quán)分置背景下形成的很多有效公司治理手段將會在全流通背景下失效,而一種新的公司治理制度需要長期探索才能完成,因此將股權(quán)分置改革的重心轉(zhuǎn)移到公司治理制度的完善創(chuàng)新上來不僅是必要的,而且是十分緊迫的。
  目前市場普遍認為,解決了股權(quán)分置問題,市場上存在的一切問題如大股東惡意圈錢、大股東肆意挪用巨額資金等都會迎刃而解。管理層和大股東將會致力于公司業(yè)績的提升,上市公司的發(fā)展障礙會完全消除,步入良性發(fā)展趨勢。應(yīng)該看到,雖然股改確實推動了公司治理的完善,但是股改并不等同于公司治理的完善,股改 ……(未完,全文共3136字,當前只顯示755字,請閱讀下面提示信息。收藏股權(quán)分置改革后中小股東權(quán)益保護問題

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