| 標(biāo)題：對“債轉(zhuǎn)股”的理性思考 |
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對“債轉(zhuǎn)股”的理性思考改革開放２０多年中,國有企業(yè)運(yùn)用了整個(gè)國家７０%以上的信用貸款、８０%以上國內(nèi)最好的勞動(dòng)力,目前卻只能提供占ｇｄｐ３０%的產(chǎn)出,其中半數(shù)以上的企業(yè)在虧損中徘徊不前。相當(dāng)一部分人認(rèn)為,國企的高負(fù)債率使企業(yè)變成“為銀行打工”。商業(yè)銀行也并非受益者,它雖可坐收可觀的利息收入,而多年積累起來的不良貸款呆賬、壞賬數(shù)目驚人,每年的壞賬準(zhǔn)備金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以沖銷壞賬發(fā)生額,因而嚴(yán)重影響了銀行的正常運(yùn)轉(zhuǎn),成為我國發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)的一大隱患。如何使財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的兩大難題兼而治之,是各級政府、企業(yè)界和金融界關(guān)注的焦點(diǎn)�！皞D(zhuǎn)股”的出臺,似乎讓人們看到了希望。 然而，在化解金融風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)國企三年脫困的今天,人們理性認(rèn)識債轉(zhuǎn)股至關(guān)重要。我們在注意到債轉(zhuǎn)股對銀行、國企和資產(chǎn)公司帶來一定影響的同時(shí),還要透過表層,從本質(zhì)上更現(xiàn)實(shí)、更深刻地認(rèn)識和把握債轉(zhuǎn)股。 �。ㄒ弧 ǹ煳木W(wǎng)http://hoachina.com省略643字，正式會(huì)員可完整閱讀）…… 再次,“債轉(zhuǎn)股”的積極意義在于促使資產(chǎn)流動(dòng),取得未來收益。資產(chǎn)處于靜止、呆滯狀態(tài)是資產(chǎn)營運(yùn)過程中最大的浪費(fèi)。資產(chǎn)的活性特征,要求所有者和經(jīng)營者不斷地探索激活資產(chǎn)的妙招�！皞D(zhuǎn)股”所選擇的對象正是要符合國家規(guī)定,包括盤活資產(chǎn)在內(nèi)的“五個(gè)基本條件”的企業(yè),這類企業(yè)經(jīng)過“債轉(zhuǎn)股”的運(yùn)作后煥發(fā)出生機(jī)與活力,并取得一定規(guī)模效益后,金融資產(chǎn)管理公司可以通過上市、轉(zhuǎn)讓和企業(yè)回購股權(quán)的形式使資產(chǎn)進(jìn)一步流動(dòng),從而使“債轉(zhuǎn)股”的政策效應(yīng)得到正常發(fā)揮。從這一點(diǎn)看“債轉(zhuǎn)股”的終極目標(biāo)是與企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)目標(biāo)相吻合的。 （二）對銀行而言,通過“債轉(zhuǎn)股”對不良資產(chǎn)清盤后,關(guān)鍵是為推進(jìn)金融改革贏得時(shí)間 現(xiàn)在,我國國有銀行在國際的信用評級很低,主要是因?yàn)殂y行存在大量的不良資產(chǎn)。從這一點(diǎn)上看,“債轉(zhuǎn)股”首先是為銀行化解金融風(fēng)險(xiǎn)所設(shè)計(jì),并非為企業(yè)解困而出臺。銀行不良資產(chǎn)的形成固然有政府干預(yù)貸款、重復(fù)建設(shè)、信貸資產(chǎn)財(cái)政化、信用環(huán)境不佳等國際上同類銀行的通病誘導(dǎo),但金融監(jiān)管過于松弛,銀行機(jī)構(gòu)重疊設(shè)置、人員過多、信貸成本過高等金融系統(tǒng)本身的改革滯后不能不說更具有本土化特征。 “債轉(zhuǎn)股”將使銀行的資產(chǎn)變得優(yōu)良,國際信用地位上升,同業(yè)競爭能力增強(qiáng),規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)有了相應(yīng)的物質(zhì)基礎(chǔ)。但另一方面,債32轉(zhuǎn)股將國有銀行多年積累、數(shù)額巨大的不良資產(chǎn)輕而易舉地轉(zhuǎn)給金融資產(chǎn)管理公司,容易會(huì)被銀行和經(jīng)營管理者視為對不良貸款應(yīng)負(fù)責(zé)任的“特赦”。今后,銀行的不良資產(chǎn)還會(huì)發(fā)生,“債轉(zhuǎn)股”政策是長期存在？還是權(quán)宜之計(jì)？目前尚無定論。在此情況下,銀行部門必須在信貸資金投放上堅(jiān)持穩(wěn)健、防范風(fēng)險(xiǎn)的原則,減少風(fēng)險(xiǎn)過高的貸款數(shù)額,消除產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的種種隱患。只有這樣,才能充分利用“債轉(zhuǎn)股”的良好契機(jī),優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu),為金融改革贏得必要的時(shí)間。 �。ㄈ⿲Y產(chǎn)公司而言,債轉(zhuǎn)股是一種企業(yè)行為,必須按市場法則來操作 在債轉(zhuǎn)股的參與者中,金融資產(chǎn)管理公司無疑充當(dāng)了一個(gè)最關(guān)鍵的角色。資產(chǎn)實(shí)施債轉(zhuǎn)股的運(yùn)作,很容易被公認(rèn)為概念上的“國家”,或者政府行為,實(shí)際上,資產(chǎn)公司也是國有企業(yè),它的行為也是一種企業(yè)行為�？傮w講,資產(chǎn)公司承辦債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)必須按市場法則獨(dú)立化運(yùn)作,不僅要獨(dú)立評估、處置資產(chǎn),還要以資產(chǎn)所有者身份參與股東分紅。其目的是激活資本,不讓銀行資產(chǎn)受損、國有資產(chǎn)流失。從長遠(yuǎn)看,資產(chǎn)公司還要在盤活資產(chǎn)后,讓債轉(zhuǎn)股企業(yè)進(jìn)入資本市場,那將是市場規(guī)律下新一輪的、更高層次的資本流動(dòng)。但目前的狀況是,債轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)入的資產(chǎn)均為不良資產(chǎn),通過資產(chǎn)公司的專業(yè)化運(yùn)作,一部分資產(chǎn)可能被激活,另一部分可能會(huì)成為無法發(fā)揮效益的死賬。既然資產(chǎn)公司是銀行不良資產(chǎn)和企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)換的中介與橋梁,那么它一旦進(jìn)入角色就必須按公平、公正的市場原則進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的實(shí)質(zhì)操作。 一是要合理剝離、承接銀行的不良資產(chǎn)。不能一律按平價(jià)從銀行劃轉(zhuǎn)壞賬和“一逾兩呆”貸款,而要視不良資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)、企業(yè)營運(yùn)效益等不同情況,分 ……（未完，全文共2779字，當(dāng)前只顯示1673字，請閱讀下面提示信息。收藏對“債轉(zhuǎn)股”的理性思考） 上一篇：關(guān)于現(xiàn)代中國秘書學(xué)研究的成就和趨向 下一篇：俄羅斯經(jīng)濟(jì)復(fù)興障礙分析 |