| 標(biāo)題：社�；鹜顿Y中的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題 |
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近年來(lái),我國(guó)社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展迅速,多層次的社會(huì)保障體系已基本建立,到2003年底,包括全國(guó)社保基金、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金等在內(nèi)的各項(xiàng)社會(huì)保障基金積累規(guī)模已達(dá)4900億元,并在以每年1000億元以上的速度增加。社保資金如同巨大的“蓄水池”,匯集了巨額資金的同時(shí),也面臨著保值增值的壓力,以全國(guó)社�；馂槔�,2003年按成本價(jià)核算的收益率只有2.71%,按市值計(jì)算也只有3.56%,而2003年遼寧省“個(gè)人賬戶做實(shí)”后個(gè)人賬戶基金的投資收益率也只有2.45%,總體而言,目前我國(guó)各類社�；鸬目傮w收益狀況不容樂(lè)觀。 資本市場(chǎng)能夠?yàn)樯绫；鹛峁╅L(zhǎng)期增值的運(yùn)作機(jī)制,這一點(diǎn)已為發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐所證實(shí),我 ……（快文網(wǎng)http://hoachina.com省略520字，正式會(huì)員可完整閱讀）…… 社�；鸬男再|(zhì)要求其投資在保證安全性、流動(dòng)性的前提下實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。因此,社�；疬M(jìn)入資本市場(chǎng)首先必須確立正確的投資理念,在我們看來(lái),其核心可以歸結(jié)為十二個(gè)字——“安全至上、謹(jǐn)慎投資、長(zhǎng)期增值”。 眾所周知,收益和風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)孿生兄弟。社�；鹱鳛殚L(zhǎng)期性的戰(zhàn)略投資者,不可能去“追漲殺跌”,而必須遵循謹(jǐn)慎、分散風(fēng)險(xiǎn)的原則,理性投資,耐得住寂寞,著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)。不能片面地追求高收益,也不能一味地拒絕承受適度風(fēng)險(xiǎn),社�；鸬墓芾碚�(受托人)必須根據(jù)資金的性質(zhì)和受益人的偏好確定適度的風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo),在此基礎(chǔ)上努力實(shí)現(xiàn)收益穩(wěn)定下的風(fēng)險(xiǎn)最小化或者是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算下的收益最大化。 其次,社�；鹦枰线m的投資方針和產(chǎn)品。 無(wú)論是哪一類社�；�,受托人需要根據(jù)委托人的要求制定投資方針,投資管理人需要根據(jù)投資方針設(shè)計(jì)產(chǎn)品。在投資方針中,受托人必須為社保基金確立適度的風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo),找到合適的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和跟蹤誤差的目標(biāo)范圍。 這里必須注意,以往那種只重視絕對(duì)收益率的觀念需要改變。社�；鹱鳛橘Y金龐大的機(jī)構(gòu)投資者,必須建立起科學(xué)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系,通過(guò)與基準(zhǔn)比較、與同風(fēng)格類基金比較、考察風(fēng)險(xiǎn)水平和過(guò)往業(yè)績(jī)的一貫性等方法發(fā)掘優(yōu)秀的投資管理人,避免誤入那種只根據(jù)歷史回報(bào)選擇管理人的“業(yè)績(jī)陷阱”。 資產(chǎn)配置比例限制也是投資方針中的重要內(nèi)容。資產(chǎn)配置解決的是資金在股票、債券、現(xiàn)金等不同金融工具上的配置比例問(wèn)題,國(guó)外對(duì)收益來(lái)源的研究表明,資產(chǎn)配置能夠解釋90%以上的投資收益,全國(guó)社保基金投資管理暫行辦法、企業(yè)年金基金管理試行辦法等法規(guī)都對(duì)社�；鸬耐顿Y比例進(jìn)行了嚴(yán)格限制,前者確定的股票投資上限是40%,后者是20%,事實(shí)上,社保基金管理人嚴(yán)格遵守法定的配置比例能夠有效規(guī)避市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 投資方針明確后,就需要投資管理人為社保基金“量身定做”投資產(chǎn)品。我們認(rèn)為,產(chǎn)品設(shè)計(jì)的前提是社保基金的需求,設(shè)計(jì)社保產(chǎn)品需要充分考慮兩方面的因素,一方面是內(nèi)部因素,如資金性質(zhì)、法規(guī)合同限制、運(yùn)行模式、基金收支預(yù)測(cè)等;另一方面是外部因素,如投資對(duì)象特性、市場(chǎng)情況、投資策略等;在風(fēng)格特點(diǎn)上,社保產(chǎn)品應(yīng)該能滿足中長(zhǎng)期投資需要,風(fēng)險(xiǎn)介于存款(國(guó)債)和股票之間;預(yù)期收益高于存款(國(guó)債)。 最 ……（未完，全文共2244字，當(dāng)前只顯示1350字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏社�；鹜顿Y中的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題） 上一篇：##市農(nóng)村工作機(jī)制創(chuàng)新問(wèn)題研究報(bào)告 下一篇：對(duì)##縣民間借貸情況的調(diào)查與思考 |