| 標(biāo)題：并購財(cái)務(wù)方式與資本結(jié)構(gòu) |
|
本文運(yùn)用資本結(jié)構(gòu)理論分析各種并購方式的有效性，從而選擇一種最優(yōu)的并購財(cái)務(wù)方式。文中首先回顧和闡釋資本結(jié)構(gòu)理論的主要觀點(diǎn)，并討論了不同資本結(jié)構(gòu)理論對并購方式選擇的意義。最后結(jié)合國內(nèi)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)研究的實(shí)證結(jié)果，指出我國企業(yè)在選擇并購方式時應(yīng)關(guān)注的問題。 關(guān)鍵詞：并購；資本結(jié)構(gòu)；融資；支付 對許多公司而言，成長性是其生存和發(fā)展的基本條件，而企業(yè)并購是公司外部擴(kuò)張的主要渠 ……（快文網(wǎng)http://hoachina.com省略325字，正式會員可完整閱讀）…… 在企業(yè)并購中，常常涉及不同的金融交易工具和財(cái)務(wù)行為，因而導(dǎo)致不同的財(cái)務(wù)方式。這些不同的并購財(cái)務(wù)方式都會對收購企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)帶來不同的影響，直至影響企業(yè)的價值。本研究就在于運(yùn)用相關(guān)的資本結(jié)構(gòu)理論考慮并購財(cái)務(wù)方式的最優(yōu)選擇。 一、企業(yè)并購財(cái)務(wù)方式的主要選擇 當(dāng)收購企業(yè)決定在市場上發(fā)動對目標(biāo)企業(yè)（target）的并購戰(zhàn)時，它首先要面對兩個基本問題：一是支付問題；二是融資問題。支付問題是指收購企業(yè)應(yīng)以何種資源獲取目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)；融資問題是指收購企業(yè)應(yīng)該利用何種金融工具籌集用以實(shí)施并購所需的資源。 �。ㄒ唬┲Ц斗绞� 并購支付中主要考慮的是獲取并購標(biāo)的的資源或金融工具，主要有以下幾種方式： 1.現(xiàn)金支付方式現(xiàn)金支付方式是指收購企業(yè)通過支付現(xiàn)金獲得目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)或控制權(quán)�，F(xiàn)金支付方式需要收購企業(yè)籌集大量現(xiàn)金用以支付收購行為，這會給收購企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)壓力。 2.證券支付方式證券支付方式是指收購企業(yè)通過發(fā)行新證券（股票或債券）以換取目標(biāo)企業(yè)（資產(chǎn)或股票）的并購過程。具體有以下兩種形式：（1）股票支付方式。在股票支付方式下，收購企業(yè)通過發(fā)行新股以購買目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股票；其中較為普遍的是股票交換（stock exchange）這種形式。股票交換是指收購企業(yè)發(fā)行新股以換取目標(biāo)企業(yè)股票。（2）債券支付方式。在債券支付方式下，收購企業(yè)通過發(fā)行債券獲取目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或股票；此類用于并購支付手段 ……（未完，全文共7009字，當(dāng)前只顯示843字，請閱讀下面提示信息。收藏并購財(cái)務(wù)方式與資本結(jié)構(gòu)） 上一篇：構(gòu)建和諧促發(fā)展:“農(nóng)民”魯冠球 萬向“不了情” 下一篇：會計(jì)軟件中設(shè)計(jì)反記賬功能探討 |