| 標(biāo)題：a、b股價(jià)差形成原因及b股市場(chǎng)未來(lái)投資前景分析 |
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a、b股價(jià)差形成原因及b股市場(chǎng)未來(lái)投資前景分析自b股對(duì)國(guó)內(nèi)自然人開(kāi)放的政策出臺(tái)以來(lái)，投資者表現(xiàn)出對(duì)b股市場(chǎng)的極大的熱情，新聞媒體也極為關(guān)注。但期間出現(xiàn)了一些非理性的認(rèn)識(shí)和一些偏頗的觀(guān)點(diǎn)。所以有必要對(duì)a、b股市場(chǎng)進(jìn)行一些理論和實(shí)證分析，以探求a、b股價(jià)差形成的真正原因以及b股市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)和投資前景。首先我們從理論和實(shí)證角度來(lái)分析a、b股價(jià)差的形成原因。 一、a、b股價(jià)差形成 ……（快文網(wǎng)http://hoachina.com省略328字，正式會(huì)員可完整閱讀）…… 我們也可以從實(shí)證角度來(lái)論證該假說(shuō)，我們用同一公司a股價(jià)格與b股價(jià)格之比來(lái)反映a股溢價(jià)水平，用同一公司a股的月平均交易量和b股的月平均交易量來(lái)測(cè)量a、b股流動(dòng)性差異。實(shí)證的結(jié)果是a、b股流動(dòng)性差異顯著地影響到他們的價(jià)差。b股相對(duì)于a股的流動(dòng)性越低，則b股投資者就會(huì)承擔(dān)額外的流動(dòng)性成本，僅從這一點(diǎn)看，b股的投資者要求的收益必然要高于a股投資者所要求的收益，而收益和價(jià)格成負(fù)相關(guān)關(guān)系，所以a股相對(duì)于b股有更高的溢價(jià)。 第二、信息非對(duì)稱(chēng)假說(shuō)，我們認(rèn)為a、b股之間存在著顯著的信息非對(duì)稱(chēng)，即a股投資者掌握的信息比b股投資者更多，由于存在較大的信息搜尋成本，所以，b股投資者要求的收益會(huì)更高，從而出現(xiàn)了b股價(jià)格存在較大的折扣現(xiàn)象。一般地，對(duì)于國(guó)外投資者來(lái)說(shuō)，知名的大公司的信息往往容易獲得，而知名大公司一般也在信息發(fā)布中特別注意其信息披露的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，從而給投資者一個(gè)好的印象。所以，我們可以預(yù)期規(guī)模大的知名公司或資本化比重較高的公司a、b股價(jià)格之差較一般公司來(lái)得小。這在我們的實(shí)證中得到了驗(yàn)證。 我們用公司的資本化規(guī)模（即流通實(shí)值）和a、b股價(jià)差的相關(guān)性來(lái)反映兩類(lèi)投資者之間的信息非對(duì)稱(chēng)程度，其中a、b股價(jià)格的相關(guān)性越強(qiáng)說(shuō)明信息在a、b股之間傳遞的越快，非對(duì)稱(chēng)信息程度越弱。我們的實(shí)證結(jié)果支持信息非對(duì)稱(chēng)假說(shuō)，即信息非對(duì)稱(chēng)顯著地影響到了a、b股的價(jià)差，而且信息非對(duì)稱(chēng)程度越強(qiáng)，a、b股價(jià)差越大。 ……（未完，全文共3540字，當(dāng)前只顯示852字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏a、b股價(jià)差形成原因及b股市場(chǎng)未來(lái)投資前景分析） 上一篇：入世能否為b股帶來(lái)新機(jī)遇 下一篇：網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)：優(yōu)化財(cái)務(wù)管理效能 |